2025年中报显示ღ✿✿，公司营收21.03亿元（+8.63%）与净利润4.14亿元（-13.56%）的分化ღ✿✿，暴露增收不增利困境ღ✿✿。尽管75.92%的毛利率远超行业均值ღ✿✿，但过度依赖40岁以上客群（占比65%）ღ✿✿、库存周转天数攀升至354天ღ✿✿、年轻产品线%等问题男同versios视频ღ✿✿，迫使这家衣中茅台加速年轻化转型ღ✿✿。然而签约顶流丁禹兮ღ✿✿、更换LOGO等激进举措ღ✿✿，却陷入流量转化难完美体育ღ✿✿、老客流失快的两难境地ღ✿✿。

　　9月4日ღ✿✿，比音勒芬收盘价6.13港元ღ✿✿，较2023年5月高点35.77元缩水83%ღ✿✿。招商证券研报将目标价从7.09港元下调至6.85港元ღ✿✿，提示年轻客群转化率不及预期风险ღ✿✿。

　　比音勒芬2024年年报显示净利润同比下滑14.28%ღ✿✿，2025年一季报续降8.47%男同versios视频完美体育ღ✿✿，中报再跌13.56%ღ✿✿，创上市以来最长下滑周期ღ✿✿。销售费用率攀升至41.4%ღ✿✿，16.13亿元营销投入中ღ✿✿，1.96亿元用于明星代言与联名活动ღ✿✿，占比12.1%ღ✿✿。销售费用的不断增长ღ✿✿，虽然带来了营收的增长ღ✿✿，但却更多地侵蚀了比音勒芬的利润ღ✿✿。

　　比音勒芬的中报数据显示ღ✿✿，截至6月末存货金额达10.39亿元男同versios视频ღ✿✿，相当于4.9个季度销售量ღ✿✿。显然ღ✿✿，比音勒芬为了保持增长ღ✿✿，也对经销商进行了压货ღ✿✿。经销商为了出库存ღ✿✿，不惜打折售卖ღ✿✿。第三方零售监测显示ღ✿✿，部分门店出现2024款Polo衫买一送一清仓ღ✿✿，终端折扣率从往年的9折下探至7折ღ✿✿。

　　比音勒芬官方披露ღ✿✿，2024年底签约丁禹兮后抖音旗舰店粉丝增至125万男同versios视频ღ✿✿，但第三方电商监测显示联名Polo衫月销仅2000件ღ✿✿，远低于行业同类IP联名款5万+水平男同versios视频ღ✿✿。小红书平台相关笔记中ღ✿✿，爸爸同款吐槽占比达62%ღ✿✿。

　　天猫旗舰店数据显示ღ✿✿，为讨好年轻人推出的廓形T恤ღ✿✿、荧光色冲锋衣退货率高达18%ღ✿✿，是经典款的3倍ღ✿✿。核心单品微八领Polo衫销量同比下滑17%男同versios视频完美体育ღ✿✿，老客流失严重ღ✿✿。

　　比音勒芬2025年渠道战略显示ღ✿✿，进驻万象城的新门店单店月销仅8万元男同versios视频ღ✿✿，不足机场老店1/5ღ✿✿。37家加盟商因坪效低ღ✿✿、租金高申请闭店ღ✿✿。

　　第三方消费调研数据显示ღ✿✿，比音勒芬的消费者中ღ✿✿，公务员及国企员工占比43%ღ✿✿，中小企业主占28%ღ✿✿，35岁以下仅15%完美体育完美体育ღ✿✿。某省级政府采购目录显示ღ✿✿，其制式服装采购量占当地市场61%ღ✿✿。比音勒芬渠道数据显示ღ✿✿，其机场高铁店贡献69%营收ღ✿✿，但客流年龄结构老化（45岁以上占比72%）ღ✿✿。

　　高尔夫服饰毛利高ღ✿✿，人群高端ღ✿✿，吸引了更多品牌进入ღ✿✿。FILA品牌的高尔夫系列2025年增速47%ღ✿✿，迪桑特高端线元ღ✿✿，比音勒芬专业高尔夫服饰市占率从82%降至69%ღ✿✿。

　　要客研究院院长周婷指出ღ✿✿：比音勒芬的问题在于既想保住中年客群基本盘ღ✿✿，又想收割年轻流量ღ✿✿，结果两头不讨好完美体育ღ✿✿。

　　若无法在2025年Q4扭转净利润下滑趋势ღ✿✿，比音勒芬可能面临估值进一步下调ღ✿✿。年轻客群占比要突破30%需3-5年持续投入ღ✿✿，期间每年将侵蚀2-3个百分点净利率ღ✿✿。完美体育手机APPღ✿✿，今日头条ღ✿✿！完美竞技平台官网ღ✿✿，完美电竞官网首页ღ✿✿。